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历史上,茅台大跌之后……

| 2019-07-14 阅读 142


茅台收于跌停板,是上市以来的首次,而此次也算完整了它的股生。

但龙头行为从来都不只是个体行为,今天茅台夹带着整个白酒行业摔向跌停板的同时、也裹挟着整个大消费板块,进入冷冬。

此次,茅台大跌的主要原因大概有三:

1.此前市场传闻白酒股将加征消费税;

2.茅台三季度接近个位数的业绩增速大幅低于预期,大消费行业疲态的出现,基本意味着周期可能进入尾部阶段;

3.基本医疗卫生与健康促进法草案二度提交审议,国家加强对公民过量饮酒危害的宣传教育,禁止向未成年人出售烟酒。


价值龙头跌起来,也丝毫顾及不上“抗跌”的人设。

 

惨是真的惨,但当下的惨,不意味着未来依旧惨。

 

中金策略统计了历史上茅台跌停(盘中)后市场的走势。凑巧的是,每一次跌停,都基本对应着市场的底部、和不久之后的反弹



“巧合”还不止于此。


从历史上看,熊市中后期都会出现“强势股补跌”,并且往往还是“最后一跌”

 

级掌柜统计了历年熊市后期强势股补跌的情况:

补跌幅度:-10%到-50%不等;

补跌时长:1-5个月不等,基本补跌到指数下跌行行情结束;

行业:主要集中在大消费板块。



表:历年熊市后期强势股的补跌


注:补跌时长是从补跌开始到各年市场底的持续时间;

今年的跌幅和时长数据截止2018/10/29;

数据来源:wind,富国基金

 

而当下的情况是,今年下旬以来,前期强势的医药生物、食品饮料、和休闲服务,都出现了-30%左右的补跌。


而以上并非“玄学”,往往是由于“抱团取暖”后、“怕补跌”的恐慌心理带来的踩踏


图:食品饮料在几次补跌时期均处于基金配置的阶段性高位



我们不妨再往下推演一步,探究一下,当补跌来临,什么行业板块会接棒“抗跌”呢?

2005年“补跌”后,消费和金融的仓位都有大幅提升;

2008年“补跌”后,金融板块的配置比例大幅上升;

2012年“补跌”后,成长板块的配置比例大幅提高。

而根据2018年基金三季报,消费板块的配置比例已从38%降到34%,而金融板块的配置比例从11%提高到17%


图:2005年以来公募基金的板块配置



历史上,答案基本上就存在于“金融”二字上。

 

级掌柜私以为,客官们此时可以将目光放在证券和银行等金融股上,但仍需戒躁!高手可短线操作,择时不精准的客官仍可长线定投。

 

因为随着恐慌情绪的释放,我们面临的很可能是行业轮动速度的加快

 

富国证券指数基金(161027)

富国中证银行指数基金(161029)



级掌柜有话说:只谈干货,不谈风月

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